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　　9月5日，证监会指挥上交所、深交所、北交所就第二批上市公司可握续发展论说编制指南（以下简称《指南》）征求办法，这批《指南》涵盖“沾秽物排放”“动力期骗”“水资源期骗”三个环境议题，重心针对关系风险和机遇的识别与评估、核算进程与措施、显露要点等重心难点问题提供细化指挥，鼓吹上市公司提高可握续发展强劲、促进标准显露。

　　券商中国记者了解到，后续还将按照“锻练一批，推出一批”的节拍推出更多实操指南。跟着越来越多《指南》的雅致发布，以《上市公司信息显露照应想法》为授权性规则，沪深北来回所《上市公司可握续发展论说指引》（简称《指引》）为细化强制性和底线条件、《指南》为参考性标准和典型实践推选的上市公司可握续显露功令体系初步酿成。

　　业内东说念主士示意，这有助于指挥上市公司践行新发展理念，提高可握续信息显露质地，进一步彰显优质公司投资价值。

　　三个环境议题指南发布

　　本次《指南》校正新增沾秽物排放、动力期骗、水资源期骗等三个章节内容，体例结构基本一致，主要包括风险和机遇的识别与评估、核算进程与措施和显露要点等内容，并提供讲明阐述和参考示例，为上市公司编制可握续发展论说提供参考，进一步加强上市公司在环境保护、资源期骗界限的实践才气。

　　具体来看，《指南》校正郑重例如讲明关系议题的常见风险和机遇，如沾秽物排放总量箝制条件导致的产能法例、化石动力斥地难度加多等风险，新沾污防治期间的应用、引入水轮回期骗系统裁减废水排放成本等机遇。并提供显露数据的通用诡计进程与措施，如指示常见的沾秽物类型和显露示例，核算动力用量的具体措施和能耗诡计公式、汲水量和耗水量的诡计公式等。同期，《指南》细化《指引》条件，明确具体信息显露要点，包括沾秽物排放信息、减排信息、动力总糟践量、总耗水量等具体信息显露条件。

　　据了解，《指南》重情意在强化上市公司的风险和机遇强劲，标准上市公司信息显露行径，同期不在《指引》基础上特别加多强制显露条件，为上市公司提供了更细化、更东说念主性化的操作阐述，让企业可握续显露愈加有的放矢，所在愈加明确，减少了学习国内海外其他圭臬的成本，也能更好地指挥投资者清楚上市公司ESG显露信息并纳入投资分析和有筹备。

　　上市公司可握续显露质地提高

　　如若说《指南》是上市公司识别伏击性议题、分析可握续发展关系风险和机遇的“器用箱”和“课本参考”，那么《指引》便是ESG显露功令的“考纲”。2024年5月1日雅致实施的《指引》，明确强制显露主体包括论说期内握续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司，以及境表里同期上市公司，最晚应在2026年4月30日前初次显露2025年度可握续发展论说。

　　《指引》关于具有财务伏击性的议题，条件企业应当围绕“科罚-策略-影响、风险和机遇照应-所在与所在”四要素进行分析和显露，与海外准则在主要方面保握一致；关于具有影响伏击性的议题，把柄具体议题关系所在条件进行显露。议题建设方面，从环境、社会、可握续发展关系科罚三个方面建设了21个议题，除海外上大量关注的风物变化、生物种种性等议题外，还积极纳入沾秽物排放、乡村振兴、翻新驱动、支付中小企业款项等国内现阶段发展重心眷注的议题。具体内容方面，条件企业显露范围一、范围二温室气体排放量，对估算不细目性较高的中始终财务影响、实践难度较大或有较大争议的范围三温室气体排放量等不作强制显露条件，但荧惑其显露。2025年1月17日，首批两个《指南》，包括“总体条件与显露框架”“应酬风物变化”发布。

　　在一系列的政策指挥下，上市公司可握续论说显露质地合座握续提高，合规性增强，推行性内容增多。截止2025年6月底，共1869家上市公司显露了可握续论说，合座显露率达34.72%，较前两年提高约10个百分点，另有612家显露社会背负论说。

　　同期，可握续关系科罚进一步夯实，企业冉冉从后端显露上前端科罚和照应蔓延。从显露可握续论说或社会背负论说的公司看，67.27%的公司搭建了科罚架构；63.93%的公司显露策略信息，44.01%的公司制定并显露了定量可握续关系所在。78.07%的公司开展伏击性评估以细目伏击议题，93.32%的公司显露了与利益关系方不异的信息。

　　从显露内容来看，99.25%的公司在论说中显露了量化所在，其中83.95%显露了25个以上的量化所在。关于海外上重心关注的风物信息，62.07%的公司显露了风物关系风险和机遇类型，65.90%的公司显露了温室气体排放量，较2023年度的57.53%、2022年度的50.87%显耀提高。显露范围1、范围2和范围3排放量的公司占比远隔为59.81%、60.02%和11.37%。24.87%的公司显露了温室气体减排所在，远隔有17.05%、15.76%的公司显露了展望碳达峰、碳中庸的时辰。

　　一位始终关注ESG商讨界限的机构东说念主士指出，《指引》出台后，应酬风物变化、反不刚直竞争、对等对待中小企业等议题受上市公司的关注度大幅上涨。

　　ESG海外评级发达大幅跃升

　　连年来，寰宇成本商场高度关注ESG评级或ESG发达对企业信用的影响。2017年以来，多个海外评级机构冉冉运行在信用评级中整合ESG成分。跟着ESG理念在国内的普及，关系政策及监管轨制逐步完善，越来越多的机构投资者也运行将ESG成分纳入财富建立和风险照应中，ESG成分与企业沟通及风险水平的关联度也逐步提高。

　　截止2024年底，沪深两市32%的公司MSCI ESG评级有所提高，其中寰宇罕见评级（AAA、AA级）的上市公司门户占比由五年前的0提高至2024年的7.2%，不错看出，A股上市公司ESG海外评级较着提高，取得罕见评级的公司数目大幅提高。

　　上述机构东说念主士指出，ESG发达的提高有助于展现上市公司细腻形象，招引中始终资金，对企业作念好可握续显露酿成正向激勉。

　　跟着ESG发展理念的不断长远，其正从诸多方面影响着上市公司的里面科罚和业务发展。如贵州茅台评级提高2个等第至BBB级，为中国白酒行业上市公司 MSCI ESG评分最高，其示意《指引》助力公司提高境外投资者关注度与招供度，是公司评级提高的“金钥匙”。 阳光电源评级自A级提高至AA级，外资对公司的ESG基金握仓额也同步提高。宁德时间评级由A提高至海外罕见的AA级，体现了海外成本商场对公司ESG照应效果的高度招供，有助于进一步招引海外可握续投资基金。

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背负剪辑：杨红卜